人力通缩，算力通胀，钱该往哪儿投？

本期嘉宾 刘平：华夏基金投资研究部总监。任华夏移动互联、华夏核心科技、华夏港股前沿基金经理。 老钱：《面基》主播

大家好，欢迎来到大方谈钱，这是一档由华夏基金出品的播客栏目，钱是桥梁，生活才是目的。AI的进化速度已经超过很多人的适应速度，软件被重塑，估值被重估，投资被重新定义。本期我们邀请到了我们的好朋友，《面基》的主播老钱与华夏基金投资研究部总监刘平，一起用最硬核的视角拆解 AI 新格局。 Timeline: 00:40 从 DAU 视角来感受这轮有多快 04:27 token 消耗可能是最健康的领先指标 12:07 速朽感与格局未定的演化期 14:53 coding在泛化 20:00 冲击产业：市场怀疑你 3 年后啥样，虽然还没杀业绩，但是先杀估值，提到了一些公司 32:10 Anthropic 的 ARR 有 70% 是在26 年 Q1 涨起来的 34:24 我的 coding 尝试：3 个网站 老钱日日谈+面基内容的 GEO 网站 黄金看板网站 美股看板网站 38:37 Anthropic 的三级跳 41:15 手感！ 48:07 人力资源的通缩 vs. 五层蛋糕的通胀 53:12 科技企业创新力看CAPEX，个人也有AI方向的 capex 55:42 AI时代，capex有点像护城河，合同负债像业绩前瞻 1:01:25 老黄的五层蛋糕 1:08:40 HALO：重资产，低淘汰 1:10:47 恒生科技与中概互联指数现状 1:18:36 畅享资源冗余与原始创新 1:23:41 距离凯恩斯的 2030 预言还有 4 年时间，未来会如何？ 光明版本：UBI vs. 暗黑版本：K 型分化 本期内容相关资料 ● 本轮 AI 有着更快的渗透速度： ● 下面这张图展示了 AI 技术革命的渗透率，其实真正影响到的人数比大家想象得要少，但！ 一来世界正在走向更加极致的马太，2%-98%并不算夸张 二来这张图是 2 月份的，起码在AI这个泡泡里，每个月情况都有大变化，也毫不夸张，所以本图可能较严重地滞后于现实情况 • 1:13:43 处提及恒生科技的抄底大军，与当年中概互联的抄底大军行为很相似——高点回撤就开始补，A 股审美真的很爱抄底：

本期制作 嘉宾：老钱 刘平 主播：章衡 惟惟惟 制作：余冬 温馨提示：播客大方谈钱由华夏基金出品，所有投资相关内容皆以交流分享为目的，仅供参考，不构成任何市场预测、判断，或投资、咨询建议。本节目不作为个股推荐，不作为任何法律文件，内容中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，华夏基金不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，入市需谨慎。