Show Notes
单集介绍 这是一期和厚雪长波的串台节目 感谢雪球的邀请，我们来一起完成的这次节目的录制 今天这期节目，我们录制得可以说是很“艰难”。 第一次录制这期节目是在4月1日，我们一起聊聊大家近段时间特别关注的美股市场。2025年一季度，纳指就已经累跌超过了10%，尤其是科技股，经历了不小的波动。因此，接到雪球邀请的我也是很高兴能以一个普通投资人给大家做了分享，美股到底发生了什么？我如何看这一段时间的波动？以及分享一下自己投资美股的经历与方法论，包括对美股七姐妹这些个股的观点。 然后刚刚录制完这期节目的第二天：2025年4月2日——特朗普签署行政令，宣布针对全球各国的进口商品征收所谓“对等关税”，全球市场大幅震荡，全球资产出现集体大跌，尤其是美股市场，连续遭到猛烈抛售。虽然在4月1日录制的节目里，我们也对未来美股的未来趋势做了讨论，但确实出人意料的是，关税像海啸一般猛烈向我们袭来。所以，我们紧急又和厚雪长波进行了一次补录，补录的时间是4月9日的下午7点左右，结合特朗普已经挥动下来的关税大棒，我们再来回看这段时间的市场表现及其背后的逻辑，同时回头看一周前的观点，到底哪些判断对了？哪些又判断错了？ 然而，就在我们补录完后的美东时间4月9日下午，特朗普又突然撤回大部分高额关税（中国除外），又迅速推动了股市飙升，高盛也在发布“预计美国未来12个月衰退的可能性为65%”的衰退预期报告后作废了这一预期。 2025年的2.0版本特朗普，手持关税大棒，重重捶打着全球贸易与经济，让全球股市都经历了一场跌宕起伏的复杂波动。而这一切也正如麦迪森在节目里所说：未来的这一段时间，美股包括中概肯定都会受影响，短期的波动率会非常大，情绪还在不断地发酵。 如果想抄底、想补仓、想随时在场，你需要想想，自己有没有系统的投资方法、严格的交易纪律？在纷繁复杂的市场波动之下，不妨先听听这期节目，真实展现了只是短短一周，我们的观点到底发生了哪些变动，又给我们的投资决策带来了哪些改变，同时你也可以一起回顾和复盘下自己的投资和心路历程。总的来说，我们可能在这期节目最想跟大家说的还是那句话：市场有风险，投资需谨慎！ 本期剧透 4月9日：短短一周国际局势风云变幻，我们把老麦拉来进行了二次录制...... 06:06 第一轮加税病人就已经死了，第二轮你再踩上一脚，就也不怎么疼 10:00 我觉得在关税发生以后的第一周，都不要进行特别重仓位的操作，发酵需要时间 13:59 如果美国经济现在非常好，我相信Trump不需要去做这么多事情，这次跟他上一任期的贸易战区别在于，他上次接的摊子没这么烂 17:00 中国不像之前一样只能出口一些附加值特别低的东西了，现在的关税政策是杀敌一千，自损也得一千 19:18 现在的回弹可能是一种死猫跳的表现，投资者要小心为上，防御为主 4月1日：我们的第一次录制......听听有哪些观点发生了变化？ 22:12 目前美股出现系统性风险的可能性较小，可能是一次回调，但不是完全的翻转 27:23 面对国际对美国资产安全性的怀疑、新型军事技术以及Deepseek的出现，特朗普需要通过化债来缓解大众对美国信用的担忧 30:13 2000年以来，美股经历了四次大熊市，它这次需要多长时间，才能爬出这个坡？ 聊聊投资策略和美股七姐妹 41:39 我的投资逻辑之一：不要做空超级巨头，不要指望从中获得巨大的回报 44:41 国际金融机构的专业人士出的研报，最后被发现是错的，怎么证明他的专业性？ 两个可以关注的网站： https://www.marketbeat.com/ratings/by-issuer/morgan-stanley-stock-recommendations/ https://thefly.com/ 48:47 个人投资者没有仓位的情况下不要轻易做看空期权，我对巨头的观点就是等，不要仓促入手 50:59 在没有AI叙事出现时就入场英伟达，怎么能够心理强大到一直持有？ 53:31 我不是很喜欢亚马逊，它做不到传统业务不下滑的同时有新业务的增长，回撤还不小 57:14 Meta的叙事逻辑太超前了，苹果自己做的微信pro生态离落地很遥远，微软触角分散，谷歌的业务后续会受制于其他巨头 1:01:01 马斯克的新身份只是影响特斯拉的一部分因素，更多是因为它产品线稀少，砸钱又太多 更多经验复盘 1:09:22 不要赌财报！ 01:14:48 长期定投黄金，就应该在5% ~ 8%的仓位 01:21:14 我不希望一个企业百花齐放，最好是某一个大头很稳定，又有新业务一下子冒尖 01:24:02 投资能不能抄作业？ 01:32:13 我的入场逻辑：相比原来的估值较大幅度下跌，但基本面变化只有少量影响，前端价格变化远大于它的业绩影响 两次录制总结 01:36:45 两次录制是判断对了方向，但判断错了速率 01:39:52 防御！等市场到情绪好点之后，优先买防御性板块，扛过这一阵子 01:41:43 不要用刻舟求剑的方式投资 and 一定要有自己的投资方法
在小宇宙查看该单集文稿
More from 一劳永逸
“我不贪，赚一点就走。” 进场前想得很清楚：赚点零花钱，够了就收手。赚钱以后发现，打工哪有这个来得快？亏钱以后又觉得，刚才都涨上去过，再等等，总能回来吧。 《FX战士久留美》讲的是一个女孩炒外汇的故事。我们看着看着发现，这里面怎么全是熟人？ 妈妈亏掉了2000万日元，久留美决定亲手赚回来。她攒钱、读书、研究图形，终于等到可以开户的那一天。第一笔交易，她还真的赚了。 然后，事情开始变得危险。 没看过动画、不了解外汇，也可以直接听。故事我们负责讲，术语我们顺手解释。 顺便为了让你们体验一下久留美的感受，给你们一个模拟网站。哈哈 https://www.bilibili.com/toy/fx-simple/index.html
“人生发财靠康波”，可能是周金涛最出圈的一句话。 但如果只记住这一句，反而很容易把“周期”理解错。 这期《一劳永逸》，我们继续“穿越大师”系列，试着回到2016年，去问周金涛几个最普通、也最现实的问题： 哪一年买房？ 哪一年买股票？ 哪一年可以不上班？ 比答案更重要的是，他为什么会这样判断。 从库存周期、设备投资周期，到房地产周期、康波；从2008年金融危机，到2016年商品反弹，再到今天的AI——真正值得学的，也许不是预测某一个年份，而是理解： 我们现在，到底站在周期的什么位置。 ⏱️ 时间轴 00:04｜短线为什么最难赚钱？ 投资之前，先问清楚：这笔钱到底能放多久？ 01:05｜穿越周金涛：那个被称为“周期天王”的人 康波、房地产周期、设备投资周期和库存周期，究竟是怎么叠在一起看的？ 02:29｜他到底预测准了什么？ 2007年的风险警示、2016年的商品反弹，以及为什么真正该学的是预测背后的方法。 03:29｜三个普通人最想问的问题 哪一年买房？哪一年买股票？哪一年可以不上班？ 04:08｜房地产为什么可能“消灭中产阶级财富”？ 当资产收益率下降，流动性差的资产可能比你想象中更危险。 07:08｜大师为什么不先问你有多少钱？ 比“投多少”更重要的问题是：这笔钱什么时候要用？ 09:04｜人生发财靠康波，还是靠自己？ 到底是你做对了，还是只是赶上了一个好时代？ 12:28｜下一轮机会在哪里？ 工作、创业、买股票，看似都在押一个行业，其实根本不是同一笔账。 13:33｜从一家奶茶店，看懂库存周期 生意突然变好、疯狂补库存、最后清库存——3到4年的周期可能就是这么来的。 15:29｜为什么老板一扩张，周期就变长了？ 租店、买机器、扩产，一旦资本开支上去，就进入另一套7到10年的逻辑。 17:20｜康波到底是什么？ 技术、人口、资本和经济结构的变化，才是几十年长周期真正想观察的东西。 18:12｜周期不是闹钟，别拿60年当公式 技术进步以后，过去的周期长度也可能发生变化。 19:24｜蒸汽机为什么没有一出现就改变世界？ 真正的技术革命，从来不是“发明—成功”两步完成。 23:11｜蒸汽机甚至改变了我们今天的上班制度 技术改变的不只是效率，还会重新组织工厂、人员和工作方式。 26:46｜为什么技术越普及，反而可能越赚钱？ 成本下降、需求扩张、产业链重构，真正的大规模回报往往发生在技术不再“新鲜”以后。 28:12｜把蒸汽机换成AI，会发生什么？ AI一定会改变世界，但最后真正赚到钱的，未必是今天最耀眼的公司。 30:03｜技术是真的，泡沫也可以是真的 铁路是真的革命，互联网也是真的革命，但革命从来不保证所有参与者都赚钱。 31:23｜资本市场为什么总是跑在现实前面？ 股价可以提前透支三五年的故事，但实体经济最后还是要拿利润说话。 34:24｜2007年，他看到了什么风险？ 真正危险的不是房价下跌，而是整个系统都建立在“房价不能停”这一个前提上。 37:28｜看见风险，为什么不等于能靠做空赚钱？ 方向对了，时间也可能错；判断风险和下注风险，是完全不同的两件事。 39:19｜2015年最冷的时候，为什么反而可能孕育机会？ 去库存、减产能、少扩张，最终可能让供需重新反转。 40:36｜6倍PE真的便宜吗？ 周期股最危险的错觉之一：用利润最好的那一年，去判断估值最低。 42:12｜阶段性反弹，不等于长期牛市 很多人亏钱，就是因为把“修复”误认为“趋势”。 46:37｜房价还能涨，为什么当时仍然要警惕？ 重点不是明天会不会涨，而是你是不是在高位继续加杠杆。 46:58｜2019年的低点逻辑 当多个周期同时进入调整阶段，资产出清往往会变得更剧烈。 52:29｜错过了2008、错过了2019怎么办？ 不要计算那些已经错过的机会，真正该准备的是你能参与的下一轮。 53:14｜下一轮康波在2030？ 比预测年份更重要的是：这几年你有没有在积累资金、能力和选择权。 53:17｜哪些钱永远不该拿去赌周期？ 生活费、教育费、养老钱——先把不能输的钱划出去。 54:04｜为什么要研究一个比人生还长的周期？ 研究规律，不一定是为了拥有整个周期，而是把属于自己的那一段走好。 54:43｜人生发财靠康波，下一句是什么？ 守住家底靠少错。 以及比赚钱更重要的一件事： 别让投资毁掉你的生活和健康。
听友福利，财新订阅价格已经更新截止到9月30日 财新还未订阅的，可以使用我们特地为听友准备的优惠券。 1、财新通连续包年产品，专享价 498 元/年 优惠券链接：https://cchuodong.caixin.com/market/ms/cx_forward.html?activitycode=5PC5GPJX 2、数据通pro连续包年产品 优享价1518元/年 https://cchuodong.caixin.com/market/ms/cx_forward.html?activitycode=U2UUML5J
2026年7月25日，国家市场监管总局对携程开出 51.79亿元罚没单，其中包括16.58亿元违法所得没收，以及35.21亿元罚款。 这不仅是在线旅游行业反垄断第一案，也是平台经济监管史上的一次标志性事件。 但问题来了： 一家曾经改变中国旅游方式、帮助无数人方便订酒店订机票的互联网巨头，为什么会走到今天？ 本期节目，我们从51.79亿罚单出发，回顾携程27年的创业史： 从1999年“四君子”创业，到纳斯达克上市； 从“鼠标+水泥”的创新模式，到收购扩张建立旅游帝国； 从用户心中的旅行神器，到商家眼中的流量巨头。 一家公司的成功，如何一步步变成它最大的约束？ 本期看点： 01:30 51.79亿罚单到底有多重？ 为什么这次处罚和过去互联网巨头罚款完全不同？