EP14-CLEC-James-漫談：從虧損百萬到刪除app：什麼都不做，反而賺回2026-08-21

大家好，這裡是 CLEC James 漫談，我是 James。 我們下週CLEC James 漫談 停更一週 建議看完文章，可以聽Podcast 的語音解說：到 Apple Podcast 和 Spotify 搜尋 「 CLEC James 漫談 」就可以找到我們的頻道。在Podcast Spotify 收聽的也歡迎到 X 平台閱讀完整文章！ 今天想跟大家分享一位朋友的真實投資故事。 為了保護當事人的隱私，故事中的姓名、居住地、工作單位、帳戶資料與詳細資產金額，都已經刪除或模糊處理。 這位朋友最近寫信告訴我： 「老師，上一回寫信給您，已經是一年前的事了。自從一年前完成資產配置後，我就把證券帳戶封存起來，直到最近需要再平衡，才重新打開。」 當他再次登入帳戶，看到裡面的數字時，幾乎不敢相信。 「一切就像做夢一樣。我不敢相信，完全什麼事情都沒做，獲利竟然如此豐厚。」 因為這一年，他完全沒有選股票、沒有猜高低點，也沒有每天盯盤。他只是完成資產配置，然後把帳戶關起來，繼續過自己的生活。 結果，投資獲利竟然比過去二十多年頻繁操作時還要豐厚。 但這個結果不是從天上掉下來的。 在找到適合自己的投資道路以前，他已經走了二十多年的彎路，也付出了接近百萬元的投資學費。 第一堂投資課：心態錯誤，定期定額也不一定賺錢 二十多年前，他第一次接觸投資。 當時剛踏入社會，收入不高，但已經知道要存錢，也開始每個月定期定額投資基金。 他連續扣款了幾年，後來因為手頭比較緊，只能把基金贖回。贖回時的價格低於買進成本，所幸匯率變動彌補了一部分損失，最後大致打平。 這是他人生的第一堂投資課。 他發現，定期定額不是保證獲利，匯率也可能影響投資結果。 後來，因為工作環境經常接觸財經資訊，每天都能看到股市老師分析行情。他聽著這些人講得天花亂墜，慢慢覺得自己似乎也能從股票市場賺錢。 於是，他開始買賣個股。 剛開始只是小額進出，賺一點、賠一點，感覺沒有什麼大不了。直到金融海嘯來臨，他才第一次真正認識股票市場。 他用自己的資金，換來一次「腰斬之後再腰斬」的經驗。 更令人難過的是，他最後承受不了壓力，在市場接近最低點的時候賣出。賣掉以後，市場卻開始反彈，他就這樣錯過後來的大幅上漲。 這是很多投資者都曾經歷過的事情。 股票上漲時，覺得自己買得太少；股票下跌時，又害怕它會跌到一文不值。最後，往往是在價格最高、大家最樂觀的時候買進，卻在價格最低、所有人都悲觀的時候賣出。 從存股、高股息，到「人棄我取」 金融海嘯過後，他不敢再追逐熱門股票，開始學習所謂的存股投資。 他選擇一家大家熟悉的大型傳統產業公司，希望透過長期持有與穩定配息，慢慢累積財富。 沒想到，公司後來的殖利率一路下降。 他持有了幾年，好不容易等到股價回到成本，便趕快賣掉。 接著，他又改買高股息ETF。持有一段時間後，同樣是在價格回到成本時全部出場。 他以為自己的問題是沒有找到正確的股票，因此開始閱讀更多投資書籍。 有些書告訴他，要選擇「人棄我取」的股票；別人越不看好的公司，可能越有投資價值。也有些書告訴他，應該投資自己熟悉的生活圈與產業。 於是，他開始長期定期定額買進一家當時不被市場看好的航運公司。 結果，股價從十幾元一路跌到只剩幾元。市場上不斷傳出公司虧損，甚至可能倒閉，股票可能變成壁紙。 他持續了好幾年，終於等到股價慢慢回到成本附近。 但長期套牢的壓力，已經耗盡了他的耐心。眼看虧損即將消失，他立刻把股票全部賣掉。 偏偏就在他賣出後不久，航運市場開始爆發，這檔股票從幾元一路漲到兩百多元。 他看著股價不斷上漲，心裡非常懊悔。 人們常說，每個人的一生中，可能只有幾次足以改變命運的機會。他認為這就是其中一次，而自己竟然在機會真正到來之前，把它賣掉了。 這件事讓他明白，市場上的各種消息，往往會讓投資者在最不該賣出的時候交出資產。 他也明白，人在長期承受壓力的情況下，很容易做出事後看來不理性的決定。 但這份領悟並沒有立刻讓他走上正確的道路。 賣掉股票後，他竟然開始押注市場下跌 賣出航運股以後，市場氣氛越來越熱絡。 大家都在買股票，他卻想起了「擦鞋童理論」。 他認為，當所有人都在談論股票，市場可能已經接近高點。既然市場上只有少數人能賺錢，那麼自己就應該站在多數人的對面。 因此，他沒有把資金重新投入股票市場，反而買進與恐慌指數相關的ETF，希望在市場崩跌時獲利。 他後來形容，那時的自己實在太天真了。 因為他以為自己在跟一般投資者競爭，後來才發現，他其實是在跟擁有巨大政策工具與無限資源的中央銀行對坐。 最後，那檔恐慌指數ETF因為淨值過低遭到清算，他只能拿回所剩不多的殘值。 這次教訓終於讓他明白一件事： 股票市場長期向上，長期做空幾乎是死路一條。 從第一次買基金，到個股、存股、高股息、航運股，再到恐慌指數ETF，他已經走了二十多年，也累積了接近百萬元的損失。 但是，他沒有放棄。 他相信，只有不斷發現錯誤、修正錯誤，才有機會透過投資翻轉人生。 等待完美買點，卻讓大部分的錢停止工作 後來，他花了大量時間研究貨幣制度、金本位、美元本位、中央銀行以及金錢的本質，也聽了許多財經與投資書籍。 他逐漸研究出一套自己的投資策略。 他決定定期定額買進指數ETF與高股息ETF。如果指數跌破半年線，就把投入金額加倍；如果市場跌得更深，就繼續加倍，直到把手上的現金全部投入。 這個策略聽起來似乎很有紀律。 問題是，市場不一定會按照他的劇本發展。 他空手等待了兩年多，市場始終沒有出現他所期待的長期大跌。即使偶爾下跌，也很快反彈，他根本來不及把資金投入。 結果，他的薪水繼續增加，現金越存越多，股票部位卻始終很小。 最後，他的現金與股票比例接近三比一。 他以為自己是在等待好機會，實際上卻讓大部分的錢停止工作。 就在這個時候，他看到了CLEC的投資影片。 他原本以為自己已經研究投資二十多年，應該懂得不少。看完課程以後，他卻形容，自己的財商程度可能還停留在幼稚園。 因為他過去一直在研究如何預測市場、如何找到最低點、如何選擇最好的股票，卻從來沒有真正理解資產配置的目的。 資產配置不是為了準確預測市場，而是承認我們根本無法預測未來。 說服另一半，用房屋資產創造投資資本 他開始大量觀看CLEC的長篇與短篇內容，也邀請另一半一起看完整的投資課程。 後來，他提出一個計畫：運用自住房屋申請長期、低利率的理財型房貸，再採取相對保守的資產配置，讓原本沒有工作的房屋資產開始工作。 另一半一開始有所懷疑。 畢竟在傳統觀念中，房貸就是債務，借錢投資更是一件危險的事情。 但看完課程、了解整體規劃後，另一半終於同意。 他當時規劃採用六成股票、四成現金或定存的配置，並將股票部分分散投資在好幾檔不同的ETF。 他寫信詢問我的意見。 我當時回覆他： 「你們運用房屋貸款活化資產，是很好的規劃。但既然已經採用六成股票、四成現金的保守配置，股票部分就不需要再分散到長期回報率相對較低的指數。可以集中投資追蹤那斯達克100指數的基金。」 「你的投資經驗，也是許多一般投資者一生必經的道路。你能及時接觸正確的資訊，開始走上長期投資的道路，已經是少數幸運的人。」 學得越多，他又把投資變複雜了 收到回覆後，他非常高興，也繼續反覆觀看以前的影片，深怕漏掉任何重要提醒。 不過，當一個人剛開始理解資產配置時，很容易又犯另一種錯誤，就是想把每一種方法都放進自己的投資組合。 他把家庭資產分成三個證券帳戶。 第一個帳戶放房貸借出的資金，採用相對保守的配置；第二個帳戶作為夫妻共同基金，負責子女教育、旅行與家庭大型支出；第三個帳戶則由自己管理，加入槓桿型指數基金，希望取得更高的長期回報。 他還利用資產配置試算表反覆模擬，發現把原型指數、兩倍槓桿與現金各配置三分之一，在某些歷史情境下，最高報酬率似乎更高。 於是，他再次寫信問我： 「老師，這種配置是不是比較好？三個帳戶採取不同策略，是不是可以分散風險，也能讓資金用途更加清楚？」 我告訴他： 「沒有所謂永遠績效最好的資產配置。」更不會因為三種資產配置混合就比較安全！到時你會看到一種資產配置績效好，將另外兩個資產配置做操作，得不償失！ 在市場下跌時表現較好的配置，遇到持續上漲的大多頭，績效未必比較好；在大多頭市場表現亮眼的配置，遇到大跌時，承受的波動也可能更大。 每一種資產配置，都可能在某種市場環境下表現良好，也可能在另一種環境中落後。 偏偏我們對未來的市場一無所知。 所以資產配置不是追求歷史回測中最高的數字，而是選擇一個自己真正能夠長期持有、即使下跌也不會恐慌賣出的組合。 我也提醒他： 「就算資產放在三個帳戶裡，仍然要把所有帳戶視為一個整體。三個帳戶不代表三份資產，更不需要三套互相獨立的投資邏輯。」 「如果每一個帳戶都有不同配置、不同策略與不同再平衡方式，只會讓投資越來越複雜。」 投資原本可以很簡單，不要自己替自己製造麻煩。 完成配置後，他把帳戶封存了一年 聽完這些建議後，他重新整理了自己的投資。 他終於明白：帳戶可以有好幾個，資金用途也可以分開記錄，但是家庭總資產只有一份，必須從整體角度進行配置。 他不再追求試算表中最高的歷史報酬，也不再為每個帳戶設計一套複雜策略。 完成資產配置後，他把證券帳戶封存起來。 這一年，他不再每天看盤，不再預測高低點，也不再因為新聞、利率、戰爭或政治消息改變投資計畫。 他只有在需要再平衡時，才重新登入帳戶。 結果，當他一年後再次打開帳戶時，發現過去二十多年累積的近百萬元損失，竟然在完成配置後幾個月內就幾乎全部拿了回來。 之後，他仍然沒有頻繁操作，帳面獲利卻持續累積。 他在信中說： 「一切就像做夢一樣。我不敢相信，完全什麼事情都沒做，獲利竟然如此豐厚。」 真正的考驗，不是上漲，而是下一次下跌