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8月28日晚上10点，美联储主席凯文·沃什亮相杰克逊霍尔全球央行年会，发表了他的年会首次演讲，题目叫《我们所处的时代》（In Our Time）。 很多听友都很关心凯文·沃什这次发言，也很想知道如何解读？又对接下来的资本市场有什么影响？ 所以这期我们来梳理一下：沃什这次讲话到底在释放什么信号？美债利率为什么涨、根源在哪？黄金为什么会涨？又为什么会跌？ 温馨提示：本期内容仅为主播个人观点，不构成任何投资建议。 ================================= 本期主播：敏姐 微信公众号《刘敏的咖啡馆》
小红书：敏姐attractor
本期文字稿：黄金、美债与凯文·沃什｜十分吸引 嘉宾征集： 如果你对自己所处行业比较了解，也乐于分享输出，请与我联系（微信：minattractor），来上节目咱们一起交流 ================================= 本期福利 一周内被点赞的前3名评论将获得由中信出版社赠送的达利欧《债务危机》一书，达利欧在这本书里，把过去100年里几十次大的债务危机梳理了一遍，从1929年的大萧条，到2008年的金融危机，总结出一套债务周期的模型。书里讲去杠杆有几条路：紧缩、违约、印钱、财富转移。跟我们这期节目内容很匹配。 欢迎扫描下方小助理二维码，添加微信，加入《十分吸引》听友群，和我们一起交流。 ==============时间线============== 第一部分 沃什首秀，到底在讲什么 03:35 沃什 8·28 杰克逊霍尔首秀《我们所处的时代》，市场读成「鹰派修正」。 04:39 四块内容： ①长期格局变了→要制度创新； ②不再做前瞻性指引； ③重申目标与原则； ④短期判断。 09:09 核心判断：美联储不是终极决策者，只是传导一环；看行动比听发言重要。 19:13 两条路：加息走负反馈，或让美元温和贬值收铸币税——都不好走。 第二部分 美债到底怎么了 21:42 联邦债务破 40 万亿；2026 净利息超 1 万亿、超国防、仅次于社保，已是第二大支出项。 22:38 30 年期破 5.2%、10 年期 4.7%；财政部加码长期回购，市场不买账。 27:03 涨的主要是长期利率，破了 2023 年以来震荡区间上沿。 30:36 根源不在美债本身：推高收益率的是实际利率，不是通胀预期，钱真的贵了。 第三部分 根本问题出在哪？这个世界的钱，不够用了吗 34:30 框架：无货币世界→加货币→信用派生／湮灭；海浪模型讲信贷周期。 41:47 美国储蓄率降到 0：居民储蓄降、政府高赤字是负储蓄、企业 AI 资本开支加码；缺口只能从外部吸收。 42:26 海外负债方（欧日中中东）都在多元化外汇资产，循环内储蓄有抽离趋势，两头一夹。 44:25 吸收储蓄两条路： ①抢椅子； ②收铸币税。 47:03 主要矛盾：美元循环内投资高涨、储蓄不足的失衡。 第四部分 黄金这波上涨，涨的是什么 48:38 二阶变化：不是简单反向，是市场定价底层逻辑整体挪位。 50:02 这轮反弹涨的是「美元信用重估＋实际利率下行」预期，不是单纯避险。 50:48 谁在买：央行购金＋ETF 回流＋投机回补。 51:54 黄金跟美元汇率、美债利率相关性都高，主要矛盾是美元信用；沃什讲话后逻辑验证。 第五部分 达利欧预言的债务危机，会来吗 53:46 达利欧判断：三年内（正负两年）美债危机可能爆发。 54:48 第三条路：终极干预手段是我们的军队。 55:57 会传导中国吗：中国是净储蓄国，但外需、汇率、资产价格受冲击；信用支点在制造业＋储蓄。 57:58 危机形式更可能是缓慢的美元信用重估，不是突然崩。
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本期为《货币秩序与大国博弈》系列第一期。 美元如今牢牢占据全球贸易与储备货币的核心位置，但它的霸权并非一蹴而就： 1907年恐慌倒逼美联储诞生，一战扭转全球债权格局，30年代大萧条脱钩金本位，二战后的布雷顿森林完成制度确权。 ================================= 本期主播：敏姐 微信公众号《刘敏的咖啡馆》
中国的便利店数量全球第一，20.8万家，比美国还多出5.6万家；另外，这些年全国大街小巷零食量贩店遍地开花，同一个街区，便利店和零食量贩店比邻而居，价格差异巨大却共存。 在两套生意模型背后，藏着什么样的商业逻辑？开一家便利店或者零食量贩店能赚钱吗？ 这一期我们请来老朋友孙悦，从便利店、零食量贩店一路聊到Costco、蜜雪和古茗，想从便利店看看中国零售商业模式的转变，以及真正有价值的零售生意到底应该是什么样子。 免责声明：本节目内容仅为信息分享与逻辑推演，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 ================================= 本期嘉宾： 孙悦 公众号《孙悦研究随笔》
美联储加息，人民币为什么越涨越猛？美元指数站上101，人民币升破6.7，两边一起涨，到底是什么原因？ 这期单口把全球货币秩序从头捋一遍：拉美危机、亚洲金融风暴，为什么都踩着美元周期的韵脚？ 美债收益率创19年新高，美股上涨靠什么撑着？ 人民币升值是谁在换汇？又有哪些企业受损？ 在货币秩序松动的大变局里，我们该盯住什么路标？ 美元走强，是今年所有大类资产、所有配置策略当中最重要的一件事，没有之一。 免责声明：本节目内容仅为信息分享与逻辑推演，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。 ================================= 本期主播：敏姐 微信公众号《刘敏的咖啡馆》
9月1日G20科技部长会议，马斯克警告说：电力供应不足正成为AI发展的核心瓶颈；预计2027年AI芯片至少面临15吉瓦电力缺口。 这中间的根本矛盾在增速失衡：AI芯片年增40%至50%，中国以外电力年增仅10%至20%。 所以，在拼算法、拼芯片之后，人工智能的竞争进入拼电力的竞争；资本也正从比特世界流向瓦特世界，电从成本项变成资产项，数据也已经证明：电费已占数据中心运营成本60%至80%。 这一期，我们与清华四川能源互联网研究院院长蔡元纪、绿色和平气候与能源项目主任舒意雯，一起把这场能源与电力的战争拆开看。 ⚠️ 温馨提示：本期内容仅为主播和嘉宾个人观点，不构成任何投资建议。节目中提及的所有公司及标的，仅作为案例分析，不做个股推荐。投资有风险，入市请独立判断，理性决策。 ================================= 本期嘉宾： 蔡元纪，清华四川能源互联网研究院电力市场所所长
9月油价破百，8月CPI、PPI环比上涨，GDP平减指数连续12个季度负值后首次回正，可体感为什么还是冷的？ 这期用钱与货两条线索，从物价到信用派生，从宏观数据拆到汽车行业，给出一个答案。 ⚠️ 温馨提示：本期内容仅为主播个人观点，不构成任何投资建议。 ================================= 本期隆重推荐： 吸引子attractor Skill上线！ 在节目270万字语料库的基础上接入51个宏观结构化指标，动态监控关键路标。 不是荐股软件，不是算命先生，这是一套观察世界运行规律的框架和坐标： 用系统生态的视角看待问题，用适应性的策略解决问题。 可交流投资、可讨论人生。反正都是这个不确定的世界中的一环。 WorkBuddy、Codex、Claude Code、Hermes等所有主流Agent均可安装。 或者进入这个安装地址亦可安装：吸引子 Attractor · 系统化洞察，多元化适应