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🌟本期内容 市场一有波动，大家就开始讨论：我们的资本市场，什么时候才能有真正的“长钱”？但我觉得，还有一个更值得思考的问题：我们自己的钱，真的在按照“长钱”的方式投资吗？ 这一期，我们请来了老朋友熊军先生。他曾在全国社保基金从事十多年的资产配置工作，后来又进入公募基金行业，接触了大量个人投资者。最近，他把自己二十多年来的研究与实践写成了一本书——《长钱稳配》。 我和熊总已经有十几年没有面对面聊天了。这次聊下来，我发现，虽然我们面对的资金规模、投资者群体不尽相同，但在这些年的工作中，看到的问题、形成的思考，却有许多相通之处。 比如，我们经常把短期亏损当成风险，却很少思考：一笔长期资金，因为过度回避波动，最终无法实现真正的保值增值，是不是也是一种风险？尤其是养老资金。我们总在强调“养老钱不能亏”，却可能忽略了，几十年后，当这笔钱真正需要派上用场的时候，它究竟还能支撑多少生活。 再比如，一个被大家问“烂”的问题：为什么基金赚钱，基民却不赚钱？ 我们还聊到了很多现实而具体的问题： 真正的长钱，需要具备哪些条件？
为什么即使是专业机构，也很难做到既有不错的收益，又保证每年不亏损？
基金经理短期跑输市场，到底应该怎么评价？
为什么追涨杀跌往往是投资者风险错配的结果？
普通家庭怎样借鉴大型机构的资产配置方法，建立自己的长期投资框架？
这些问题，其实都指向一个更根本的认识：投资者不是来买产品的，而是来解决问题的。我们投资，是为了养老、为了家庭未来的现金流、为了财富的保值增值，而不是为了每天判断市场涨跌，更不是为了不停地寻找下一个爆款。 这一期有些内容可能需要反复听，也未必能让大家听完以后立刻找到一个赚钱的机会。但希望它能够帮助大家重新认识风险，认识长期投资，也重新审视自己管理家庭财富的方式。 🛋️本期嘉宾：熊军（天弘基金前副总经理兼首席经济学家。经济学博士。曾任全国社会保障基金理事会规划研究部副主任、巡视员，是社保基金早期资产配置框架的重要参与者之一） 📖本期荐书：《长钱稳配》熊军、熊鑫宇 ⏰时间轴 00:26 从全国社保基金到公募基金：熊总的二十年资产配置经历 02:11 为什么普通投资者总是从投资中最难的事——预测市场开始？ 🌟07:09 个人投资者身上三个很危险的点 🌟10:18 什么才是真正的“长钱”？期限长还远远不够 15:28 中国资本市场真的缺长钱吗？为什么长钱表现得不像长钱？ 18:45 只盯着眼前“不能亏”，可能正在积累更大的长期风险 21:46 如何建立战略资产配置基准，让长期投资有目标、短期管理有依据？ 27:31 基金经理到底应该考核多久？短期评价不等于短期考核 32:13 “错过行情就像损失了一个亿”：为什么我们总怕错过赚钱的窗口？ 34:33 基金赚钱、基民不赚钱：问题不只在投资者，也在基金行业的产品供给 38:58 涨多了卖、跌多了买：为什么真正的再平衡总是反人性的？ 41:22 从“以产品为中心”到“以人为中心”，基金行业还缺什么？ 45:45 主动ETF：交易更方便了，投资者就能赚到更多钱吗？ 48:30 养老金只要不亏、跑赢CPI就够了吗？名义增长不等于真正保值 55:06 风险承受能力不是一句“我能接受亏损”，应该怎么衡量？ 01:00:21 “我要每年赚6%，但不能亏”：为什么这样的要求连专业机构也很难做到？ 01:04:22 频繁轮动看起来很灵活，为什么反而应警惕？ 01:08:43 长期主义如果错了怎么办？什么时候才应该认错？ 01:11:13 2008年全球金融危机：挪威养老基金为什么在暴跌中提高股票配置？ 01:13:21 把机构的资产配置方法用在家庭：普通投资者应该从哪一步开始？ 01:16:41 长期投资最怕的两件事：在市场顶部重仓，在市场底部空仓 🌟01:19:08 投资为什么需要“正确的非共识”？如何不被市场情绪裹挟？ 01:20:29 投资不是买爆款产品，而是解决家庭真正的财富问题 01:24:02 与其反复折腾，不如纪律性再平衡：投资可以不那么热闹 01:31:14 给年轻投资者的第一课：先理解风险与收益，再建立长期投资的锚 👨👩适合谁听 正在为养老和家庭财富做长期规划，想知道怎样才能让自己的钱实现真正的保值增值。
买了不少基金，却始终没赚到钱，想弄明白为什么基金收益和基民收益之间存在差距。
经常担心错过行情，习惯根据市场涨跌调整仓位，却发现越努力投资，结果反而越不理想。
希望获得稳健收益，又很难接受账户波动，想重新认识收益目标与风险承受能力之间的关系。
对专业机构的投资方法感兴趣，想了解社保基金等长期资金如何进行资产配置、管理风险和评价投资业绩。
不想把投资变成第二份工作，希望建立一套适合自己家庭、能够长期坚持的资产配置方法。
🔑本期关键词 #长钱稳配#社保#养老金#战略资产配置#基金赚钱基民不赚钱#逆周期投资#Alpha与Beta#投资者行为#家庭财富管理
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🌟本期内容： 今天这一期，是我们一位群友的投稿。 他的故事如此精彩和波折，用他自己的话说，是“网剧的剧本都不敢这么写”的经历。 以至于我跟小编说，我们要么别让他念了。让一个人把过去的经历再这么血淋淋地扒一遍，真的太残忍了。 所以这一期节目很特别：我们想先让大家听听现在的他，听听他经历过这些事情之后的状态和智慧。这是非常触动我，也给我很大收获的一面。 然后，在节目的最后，我们再安安静静地听他讲讲自己过去的故事。 我相信，这会是让你非常难忘的一期。欢迎你的收听和评论区的留言❤️。
这一期，是我们和14群朋友一起做的一次共创。 题目有点扎心：忙了一整年，看了很多、做了很多，回头一看，账户却没赚到什么钱。这一年，到底算不算白干？ 几位群友带来了完全不同的经历：有人在房子和基金上吃过亏，有人以为是在资产配置却发现自己一直在择时，有人已经有成熟框架，却还是忍不住挑战个股，也有人两次用杠杆把账户坐成过山车。 顺着这些真实问题，我们聊了年度复盘、波动、资产配置、再平衡、旧持仓、主动基金和指数。越到年底，人越容易盯着一个数字问自己：今年到底做对了什么，又做错了什么？没赚钱，是行情不好，还是自己的方法真的有问题？ 有时候，真正值得复盘的，也许不只是账户最后赚了几个点，而是这一年承担了多少风险、花了多少精力，又有没有比去年更清楚自己的边界。 这是我们的第三次群共创。15个群，还有很多故事没有被讲出来。 年底了，也许你也该翻一翻自己的账户了。欢迎收听本期节目❤️
这期是我们的听友荐书节目。 两位听友带来了两本完全不同的书。一本聊人生，聊怎么和自己、和别人、和这个世界相处；另一本从一段历史出发，聊人在恐惧、不确定和信息混乱里，会做出什么样的选择。 本来以为只是聊书，后来却一路聊到了关系、规则、恐惧、投资，最后又聊到AI和今天这个变化很快的时代。 人很容易被外面的声音叫走：别人怎么看我，这件事应该怎么做，市场为什么涨跌，未来到底会发生什么。我们总想赶紧找到一个解释，好像只有什么都想明白了，才能安心。 但也许真正重要的是慢慢能够分清楚：什么值得认真，什么可以放过；什么是事实，什么只是恐惧；什么是别人的声音，什么才真正属于自己。 欢迎收听本期节目❤️ 🛋️本期共创：小方、CHUNING 📚本期读书：《人生只有一件事》金惟纯；《叫魂》孔飞力 ⏰时间轴： 00:00 一本讲“怎么活”的书，为什么我读着读着总想和作者吵架？ 05:35 当成功者回头谈人生：哪些经验值得听，哪些要保留一点怀疑 11:03 越想控制外部世界的人，为什么反而越容易被它控制？ 18:18 别人的一句话，究竟值不值得占用你的人生时间 26:29 找到“我想要什么”之前，先认出那些被内化的“我应该” 32:13 念头未必决定命运，但它会一点点塑造你的行为轨迹 42:02 成年人的“放松”，可能是重新找回身体和精神的知觉 47:24 那些没有产出、没有回报的时间，为什么反而很重要？ 56:35 主体性不只是“做自己”：先找到自己，再尊重别人的主体性 01:02:15 一场荒诞的恐慌，为什么偏偏发生在所谓的“盛世”？ 01:12:20 没有一个真正的“大坏人”，坏事为什么照样会发生？ 01:23:15 权力越大，就越能控制局面吗？皇帝也可能被困在系统里 01:28:53 一件事被很多人相信，不代表它就更接近事实 01:34:02 从“叫魂”到股灾：我们为什么总想给无法解释的风险找一个故事？ 01:38:22 信息太多时，真正该检查的可能不是信息，而是你的信源 01:43:08 投资里的敬畏：承认自己不知道，但依然执行认可的规则 01:48:02 命运并不完全长在自己手上，时代才是最大的 Beta 01:52:38 AI对普通人更大的意义：多一个核验世界、挑战直觉的工具
人到了一定年纪，好像很多事情都应该慢慢“定下来”——工作有了路径，生活有了秩序，对什么适合自己、什么不适合自己，也越来越有经验。可经验多了以后，另一件事也会悄悄发生：我们越来越少把自己放进一个完全不知道答案的位置。 关雅荻好像恰恰相反。 从电影行业，到极限耐力运动、环球帆船，再到读博、做播客、办线下活动；做过公司，也经历过账上的钱越来越少，参加过第一次没有完赛的比赛，也一次次重新回来。他的人生里有很多看起来并不“划算”、甚至没有明确下一步的选择。 我原本以为，这可能只是一种特别能折腾的性格。但聊到后来，我慢慢发现，他说的其实是另一件事：一个人能不能接受事情没有做到100分，接受一段路走到这里就是走完了，接受自己暂时不知道下一步去哪，也接受在人生已经形成某种秩序之后，再一次成为一个新手。 所以这一期，我们聊了很多看起来离得很远的问题： 为什么有些事情做到60分，也可以给自己打100分？
🌟本期内容 有些书，第一次读的时候，我们以为自己已经懂了。很多年以后再翻开，书没有变，读书的人却已经不是当年的自己。 这一期读书共创，我们请两位听友带来了两本对自己影响很深的书。很有意思的是，聊着聊着，我们并没有停留在“这本书讲了什么”，而是慢慢聊到了另一些更难回答的问题。 一个人怎么理解自己所处的时代，又怎么理解别人的人生？