3386.普通人该怎么参与股市

普通人参与股市的方式常常充满误区，许多投资者在缺乏了解的情况下盲目进入市场，最终遭受损失。根据一位投资者的观察，普通人在积累一定财富后，往往会面临消费和投资的两大陷阱，尤其是房地产投资。尽管社会普遍信仰房产增值，但他认为这种信仰背后隐藏着巨大的泡沫，真正有价值的房产应是位于城市核心区且不易折旧的房屋。

他强调，投资的关键在于提高认知水平，避免被市场的短期波动所左右。与其追求房产和其他低回报资产，不如将精力集中在股票市场上。他认为，股票长期以来的回报率超过其他投资形式，尤其是在经济周期波动中，股票的表现更为稳定。通过投资指数基金，普通投资者可以降低风险并获得相对稳定的收益。

在他自己的投资经历中，早期选择将大部分资产投入股市，尽管面临市场的质疑，但最终证明了这一选择的正确性。他建议普通投资者应专注于指数基金，利用其低波动性和高回报潜力，来实现财富的稳健增长。

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这十几年观察下来，我发现大多数股民都是稀里糊涂就进了市场，稀里糊涂买了一些自己也不了解的股票，最终稀里糊涂亏了钱，然后开始骂骂咧咧。 包括我自己，最早二零一四年入市的时候，心里只有一个朴素的愿望，就是赚钱。 以上普通人走过的路，我也全部走了一遍。

1、两个大坎 有个段子说的好，普通人要变成富人，面临两个大坎： 一个是银行卡里的存款达到30万，一个是100万。 到30万的时候，就想着换个好车开开，给自己撑点儿面子，这是消费向的。 另一类是投资向的。 比如我这种不太喜欢消费，又稍微有点心气儿的，就想着开个店，做个什么买卖，搞点什么项目。 但无论是消费还是投资、做生意，这个社会可谓遍地都是大坑，尤其对于没有经验的年轻人。 而到100万的时候，另一个容易割人韭菜的深坑就是买房子。 后来我逐渐明白，这是一种自然规律，社会需要通过一些特定的方式，比如房、车，各种容易亏钱的小生意，不断地把普通人手里的积蓄，收割后再重新回流社会。 很多东西与其说是智商税，不如说是“认知税”。 就是人的认知达不到持有30万、100万现金的水平时，就难逃被收割的宿命。 即使年轻时候不被割，年纪大了也得被割，比如针对老年人的保健品、电诈，形式不同，本质一样。 迟割早割，迟早得割。 唯一的不被割的方式是，努力把自己的认知水平至少提高到社会的平均水准以上。 有30、100万，就想着换车、换房，这是我认为最傻登儿的行为，这些行为很容易把普通人的资产存量永远锁死在社会底层。 经济上行期表面的繁花似锦，在泡沫破裂后就只剩一地鸡毛，比如二零二零年以后，楼市和大量实体小生意的泡沫一起破了。

2、别碰房产 说回我自己。 到二零一四年的时候，工作三四年的我正好也积累起了30万，举目四望之下，在我的认知里，股市其实是相对“安全”的地方。 我对房子的价值一直嗤之以鼻，这在当时的环境下，与普通人的观念差别非常大。 二零二零年以前，“房子永远涨”的信仰还在，但明眼人都看得出里面是有巨大泡沫的。 理性告诉我，这种最终会“折旧归零”的资产很难谈得上有什么投资价值。 哪些房子是真正有价值的？ 我看过好几本讲投资的书，主要是国外的。我认为国内发展市场经济，发展资本市场的历史，满打满算也才三四十年，积累的数据总量和规律，根本不足以作为参考。 而国外讲投资、讲经济的书，动辄能追溯到一九零零年代，或者至少也是战后了。 我记得有本叫《非理性繁荣》的书里是这么写的，说房子这种东西在西方国家，在长历史周期下的表现远远不如股票。 这本书的作者罗伯特·希勒得过诺贝尔经济学奖，他分析了大量的数据后认为，房子的价格长期来看也是紧紧围绕基本面上下波动的，而这个基本面和股票的股息是类似的，就是房子能带来的租金收入，你可以理解为“房息”，而租金收入又严格与当地居民的收入水平挂钩。 所以真正有价值的房产，他认为是地处城市核心区，最好是那种不会轻易折旧的石头房子，比如很多坐落在莱茵河畔，塞纳河畔的石头房，法、德、荷有很多这种房子，存续两三百年还能正常使用的。 但即使是这样的好房子，席勒测算的长期年化回报率，也就不到5%，这远远赶不上股市上百年来永续8%以上的回报。 二零二零年以前被国人追捧的“房子”，租售比经常不足1.5%，在席勒的视角下就是妥妥的垃圾资产。 我记得京沪深很多当时号称价值千万的房子，是根本租不到一年10万块租金的，租售比不足1%，泡沫严重。 债券的话，类似银行存款和理财，回报率更是只有不到3%，甚至赶不上通胀。 黄金也很差劲。黄金表现好的时候只在各国货币大放水，各国都在显著恶性通胀的时期，比如二零二零年以后，这种历史时期往往是短暂而不可持续的。 真正能担得起“资产之王”名号，且久经历史考验的，其实只有股票。 所以你要研究投资，只需要把100%的精力全部放在股票就好了，最多覆盖一个债市，用于仓位管理和风险对冲。 不碰房子，不碰债券，不碰黄金，只看股票。 这个理念后来就深深根植于我的脑子，直到现在。

3、初涉股市 在涉足股市的早期，二零一四年左右，我已经敢于把一半以上的资产，也就是十几万投入股市了。 这在当时人人投机楼市的氛围下显得相当另类，甚至有点“蠢”。 不过无所谓，我坚信，真理掌握在少数人手中，就像只有少数人能最终实现逆袭，跨越阶层成为富人一样。 其他人都去看楼市，不代表股市里面就没有机会，不代表选择股市的路就是错的。 但这里还有个问题没有解决，我缺乏经济、金融、投资的基本知识，对股市更是一窍不通。 战略上即使选对了方向，战术执行依然是两眼一抹黑。 我认为股市里可能有大机会。 事实上当时的市场，上证指数一直在2000点附近徘徊，确实是在绝对的低位，从二零一零年算起已经连续熊了4年，从二零零七年算起已经熊了7年。 弹簧压的太久，压的太狠，积累了充足的弹性势能，仅仅几个月后，上证指数就一飞冲天，最终在二零一五年6月跨过了5000点，距离低点涨幅高达150%，很多热门个股更是翻了好几倍。 从上图来看，二零一四年的时候上证指数整体跌到了1.1倍P B，二零一零年以前积累的泡沫已经去化得干干净净。 巧合的是，二零二四年九二四的时候，上证指数也是1.1倍P B，现在是1.4倍左右。 但那一轮轰轰烈烈的大牛市，我其实没赚到什么大钱。 除了本金偏少的原因，还有投资本身也不得法，也犯了大多数人都会犯的追涨杀跌的毛病。 这是后话。 在最初的路径选择上，我是很下了一番功夫的。 我琢磨，既然不懂股市，不懂个股，又急切地想立刻参与。当时的点位（2000点）看起来真的非常诱人，生怕错过了踏空了，现在流行的词叫F O M O，所以理所当然地想到了，要不就先用宽基指数试水。 我记得最早的组合是一半配置指数，沪深300是大头，还有一些行业指数，比如券商E T F，军工E T F等。 配沪深300的原因是，这个指数盘子最大也最稳，我认为即使亏了也基本不会跌没。 而且当时意识到，沪深300跟踪的都是权重股，上证指数向下的空间基本没有了，最多跌到1800，也就是最多承受10%的跌幅，而向上的空间却是很大的。 配券商是受了很多人所说“牛市买券商”理念的影响，军工则是纯纯道听途说，朋友的原话是，每次牛市军工的表现都非常好。 另外还有券商B这样的分级基金。 当时市场上的分级B是自带杠杆的，早期不知道什么是杠杆，以及这些基金具体加了几倍杠杆，大概的意思是E T F基金主动帮基民分了类，A类基民借钱给B类基民，A类基民只拿固定收益，而B类基民就放大了仓位的盈亏。 除了指数，另外一半就是配个股了。 我记得主要是一些耳熟能详的股，比如伊利、海尔什么的，当时认为这些公司都是生活中熟悉的公司，公开资料很多，更容易研究明白。 所谓大盘蓝筹股。 现在看来，我早期的策略是非常正确的，也很适合没有经验，初入股市的普通人。 即使放到二零二六年的现在，散户们依然可以按照这套逻辑去进行配置。

4、指数基金 这里有必要先说说指数基金的好处。 虽然指数基金也相当于全仓配置了股票，但指数与个股的本质不同是，日内波动非常小。即使在二零一五年最烈火烹油的时候，宽基指数的单日波动也很少超过2%。 这非常有利于普通股民、基民去保持一个好心态。 而散户最大的敌人是无意识的追涨杀跌。 刚进市场的时候，很多人都想好了要去做长期投资，稳健投资的，有的人决心在单一指数上重仓，并且要努力拿到牛市结束。只要做到“别人贪婪我恐惧，别人恐惧我贪婪”，只要和大众反着来，赚钱就没那么难。 但在市场上时间久了，看到其他股票剧烈的波动，一天可能就赚到 10%到20%，看到朋友、同事的股相继赚了大钱，几天时间就翻了一倍，这个时候就不由得去追那些热门的题材股、概念股，把自己陷进去，最后不受控地走上了追涨杀跌的老路。 一旦自己变成了市场本身，一旦心情开始随着市场上下起伏，之前设想的熊市抄底，牛市逃顶的完美路线图就贯彻不下去了。 而指数的低波动和稳健性，恰好能对冲股市的风险，使新手更容易持续地保持好心态，这在市场里是极其重要的。 即使是现在，我观察一个人是不是有成熟的投资体系，首先就是看他的心态。看他是不是有一套独立于市场，不人云亦云的“认知框架”，那种咋咋呼呼，经常晒收益和炫耀押中了某个热门题材的，基本都可以略过，不关注。 指数的另一个好处是，整体风险真的很低。 个股有公司破产退市的风险，而指数没有； 个股的业绩经常变脸，由盈转亏，而指数不会； 比如最近有个朋友，全仓了宁德时代，他自述成本不高，只有330块，但最近也要面临业绩和估值双杀的压力，因为他是单吊一只股票。 宁德是非常好的公司，依然会遭遇行业周期，依然要面对巨大的业绩和股价波动。 如果他的组合里能多一些不同行业，不同因子的股，组合的稳健性和抗风险能力就会高得多。 与之相反，指数的业绩往往异常稳定，比如沪深300这种的，我们看最近10年来沪深300的加权平均R O E： 可以看出，过去10年，沪深300的平均R O E从来没有低于过10%，基本在11%以上。 这意味着什么呢？ 如果你能以1倍P B的价格去买下这个指数，那么未来的每一年只依靠指数包含所有公司的内生价值成长，就能达到每年11%以上的年化回报，确定性极强。 这个回报率对于广大散户来说，是非常有吸引力的。 二零二六年上半年，沪深300的R O E达到5.99%，较二零二五年又反弹了。 指数的第三大优势是，能大幅降低普通散户识别机会的门槛。 就像我前面说的，即使我这样的门外汉，即使二零一四年以前的我从来没有接触过股市，只需要看到这样几个信息： 二零一四年的大盘在