Show Notes
随着美国《天才法案》持续推进，稳定币竞争进入白热化：
一方面，是合规稳定币USDC与不合规稳定币USDT在加密市场的竞争，但全球稳定币走向合规之际，USDT是否还能持续保持现有的领先地位，关系着整个稳定币的格局之战；另一方面，摩根大通、美国银行、富国银行、花旗银行等全球大财团开始结盟讨论稳定币的银行稳定币发行；同时，硅谷金融科技巨头Stripe与Paypal已经大力押注稳定币；在政界，特朗普家族、美国商务部长Howard Lutnick与阿布扎比王室等政治资本也纷纷入局也成为这场稳定币战争中的关键变量。
本期节目，我们从稳定币第一股，也是USDC稳定币发行商Circle的上市说起，试图拆解以下稳定币行业里讨论最热最核心的问题：
为何Circle上市如此之热，两天涨幅近4倍？
Coinbase的全力扶植，才是Circle崛起的关键？考验Circle未来盈利能力的关键合约由来、风险与详细条款
政治与大资本入局带来的新变量：传统金融入局的六大中心化稳定币联盟是什么？
宏观环境与偶然因素的双重叠加：USDC的起量、两次快速增长期与曾接近大溃败的关键时刻
同样是稳定币业务：为何USDC与USDT盈利能力差距巨大？
政策支持下，稳定币发展起量的两大核心方向与关键策略
【赞助商】
本期节目由开源硬件钱包 OneKey 赞助播出。硬件钱包是保护加密资产最有效的方式之一。加密世界是黑暗森林，每个人都该为自己的资产负责。物理隔离的硬件钱包，能更好保护助记词不被盗窃。
访问OneKey官网购买开源硬件钱包，使用折扣码「web3101」可享受 95 折优惠。
【主播】
刘锋：Web3 101主理人，BODL Ventures 合伙人，前链闻总编辑
泓君Jane：硅谷101创始人，播客主理人
【嘉宾】
Can Sun：Backpack Exchange联合创始人，法务合规负责人
郑迪：前沿科技投资人（知识星球：22136749）
【你将听到】
Circle上市暴涨：数字化美元重构金融结算格局
04:52 Circle为何火爆：数字化美元重新定义华尔街与金融
06:30 美国《天才法案》推进：3年2万亿，稳定币市场规模暴增
12:05《天才法案》监管细节相对清晰，但对于行业巨头Tether是一个大考验
Circle发家与转型史：从多元溃败到聚焦稳定币
16:02 2018年行业第一批稳定币热潮，USDC应运而生
17:53 稳定币之前Circle的三大业务：钱包、交易所、场外交易
21:16 2019年加密货币寒冬壮士断腕：砍掉全部其他业务
“绑定魔咒”：Circle与Coinbase是否算“不平等条约”
24:52 故事的开始：2018年Circle与Coinbase推出合资公司
31:03 Coinbase强背书很值：流通性才是稳定币最大的挑战
33:53 2023年的重新谈判：招股书的两份细节协议拆解回购与合作细节
35:42 收入超过56%付给Coinbase：付给Coinbase 9亿美元，币安仅6000万美元
36:44 为何《天才法案》不允许稳定币发行方给用户付息？防止卷到倒闭
37:23 Circle与Coinbase的大隐患：联合推广是否算变相付息？
39:11 传统金融入局的六大中心化稳定币联盟
USDT：Tether+Bitfinex+Cantor Fitzgeral（美国商务部长曾任CEO）+CEP（美国商务部长儿子+软银投资）
USDC：Circle+Coinbase
USD1: 币安+Trump家族USD1+MGX阿布扎比主权基金
USDB：硅谷Fintech巨头Stripe+Bridge
PYUSD：PayPal（不到10亿美元，规模较小）
银行联盟稳定币：摩根大通(JPMorgan Chase)+美国银行(Bank of America)+花旗集团(Citigroup)+富国银行(Wells Fargo)+Zelle的运营商Early Warning Services+实时支付网络Clearing House（筹备中）
44:29 Circle最大隐患——能否摆脱Coinbase协议的法律细节解读
USDC的崛起之路：起量与两起一落
48:50 USDC发行量变化的关键节点
2020年启动
2022DeFi Summer爆发10倍增长
2023年硅谷银行爆雷+窒息2.0 （Operation Choke Point 2.0）
2024年底政策利好新一轮爆发
57:08 Coinbase全力支持是USDC起量的关键
59:38 如果不是美联储救硅谷银行，USDC就大势已去
1:00:55 USDT与USDC区块链分布区别：孙宇晨的波场占USDT量过半
同样是稳定币业务：为何盈利能力差距巨大
1:02:34 备付金比较：USDC结构像余额宝；USDT 18%的不合规备付金赚了50%收入
1:03:46 “泰达是整个区块链世界最大的放贷机构”
1:08:35 推广还是倒贴：市场冠亚军差别巨大
稳定币竞争核心策略
1:09:24 USDC的合规之路：代价巨大，但是长远竞争力可能超过Tether
1:13:38 传统金融机构稳定币困局与核心：分发+流通性
1:14:07 稳定币市场赢者通吃？
1:15:18 稳定币未来扩张路径设想：通过ToB场景触及消费者+链上交易
1:22:21 土耳其、非洲通货膨胀、货币贬值，已经稳定币化了
1:24:59 不要教育用户，而是悄无声息嵌入现有金融体系
【相关播客】
E41｜美国稳定币发币潮，区块链如何改变传统金融版图？
E39｜影子美元与金融新秩序：起底全球人均最赚钱的公司Tether
【后期】
AMEI
【BGM】
Mumbai - Ooyy
Estimations - Christoffer Moe Ditlevsen
【在这里找到我们】
收听渠道：Apple Podcast｜Spotify｜YouTube｜小宇宙
联系我们：[email protected]
More from Web3 101
股票代币化正在成为RWA市场最受关注的方向之一，各种股票代币让人眼花缭乱。但名称相似的股票代币，背后可能代表完全不同的法律权利：有的是登记在股东名册中的证券，有的是通过SPV包装的债权或衍生品，有的只能现金赎回，也有的试图实现与券商账户中真实股票的1:1转换。
被Stripe斥资70~80亿美元收购的OpenRouter是一个由来自Web3的团队创建的重要的AI基础设施。我们曾经在E78期节目讨论过这家公司的来时路。
永续合约为什么会成为加密市场最重要的交易工具和最独特的金融创新？它又为什么能从BTC、ETH，扩展到黄金、原油、美股，甚至尚未上市公司的股权交易？
量子计算距离真正威胁比特币究竟还有多远？我们应该怎么办？Google Quantum AI团队今年发布的白皮书把这些问题推到了聚光灯下，成为密码学界和加密货币社区持续讨论的话题。本期播客邀请了两位密码学知识的长期普及者和比特币社区的深耕者，从CRQC（足以破解现实密码学的量子计算机）、Shor算法、长程攻击和短程攻击讲起，一路讨论到Q-Day来临之前的后量子密码学进展、220万枚比特币与一场无法回避的治理战争，以及比特币社区中冻结派、迁移派和捍卫比特币原生价值观的密码朋克之间的冲突，通过这些话题，一一讲解关于比特币和其他加密货币面临的量子威胁，我们需要了解的事。
我们坐下来和稳定币话题的老朋友民道、郑迪一起聊了聊引发市场巨大关注的豪华稳定币联盟Open Standard和新的稳定币选手Open USD入场可能带来的涟漪效应：