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-本节目由天弘基金出品，JustPod制作发行- 巴菲特很早就有个著名的论断：「积极管理型投资模式无法跑赢指数」，对普通投资者而言，无法「跑赢大盘」的迷思更是一直存在。为何「跑赢大盘」这么难？想要「跑赢大盘」，宽基、行业、策略哪种投资方式更有效？「宽基增强」、「Smart Beta」和「固收+」能帮助普通投资者获得更高的收益率吗？ 最近，A500相关基金产品密集发行，中证A500ETF成为2024年的「现象级」指数产品。交易火热的ETF相较股票和基金有哪些优势？新出现的中证A500指数编制规则有何特殊，与我们常说的沪深300又有何区别？普通投资者能够通过配置A500相关产品提高「跑赢大盘」的几率吗？ 这一期节目，我们邀请到天弘基金基金经理陈瑶，为我们分享「跑赢大盘」的可能性投资策略与方式，帮我们近距离地认识和了解中证A500，一起探索普通人「跑赢大盘」的更优解。 聊天的人 主持：思思 嘉宾：天弘基金基金经理 陈瑶 时间轴 Part1：如何理解「跑赢大盘」 03:26 「跑赢大盘」的目标是个伪命题吗？ 05:40 在A股，「跑赢大盘」也越来越难了吗？ 09:56 历代指数：上证综指&沪深300 13:55 为什么A500指数更能代表大盘的真实情况？ 15:33 将行业结构纳入编制规则，有什么好处？ Part2：普通人想「跑赢大盘」有哪些选择 18:05 股票 vs 基金，哪种更易「跑赢大盘」？ 19:22 投资ETF的几点优势 21:35 ETF更适合交易型还是配置型投资者？ 23:54 ETF的费率优势和交易涨跌停板特殊规则 26:36 宽基、行业、策略、宽基增强，如何择时？ 29:54 「宽基增强」指数的成分股如何确定？ 32:18 「Smart Beta」策略在多长的区间内有效？ 33:37 在锚定Beta收益后，平抑风险也很重要 Part3：A500指数 vs 沪深300指数 35:57 两类指数代表不同的市场风格，哪种更有优势？ 38:42 对比过去十年表现：A500小幅跑输、大幅跑赢 40:38 A500指数相关产品更适合哪类投资者？ 风险提示：音频内容仅供参考，不构成任何投资建议、承诺和保证。基金有风险，投资需谨慎，指数基金存在跟踪误差。 过去5个完整年度中证A500（000510.CSI）年度收益率为（2023）-11.42%、（2022）-22.56%、（2021）0.61%、（2020）1.83%、（2019）0.37%；过去5个完整年度沪深300（000300.SH）年度收益率为（2023）-11.38%、（2022）-21.64%、（2021）-5.2%、（2020）1.91%、（2019）0.37%。
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最近公布的公募基金半年报中，主动含权产品首次披露了一个新指标「盈利投资者数量占比」。它把观察基金的视角，从产品净值进一步延伸到投资者的真实获得感。过去看一只基金，我们习惯关注净值涨了多少、回撤表现怎么样，也会分析基金产品投向哪里、基金经理风格如何，同时行业内一直也存在“基金赚钱，基民不赚钱”的情况。 现在，如果一只基金的盈利投资者占比很高，就意味着它更值得买吗？市场行情、买入时点和投资者行为又会对这个指标带来哪些扰动？ 本期节目，我邀请到了天弘基金养老金投资部 FOF 研究员张铭志和「楚团长聊聊天」的主播楚团长，一起从天弘基金2800万含权产品持有人的真实盈利数据出发，聊聊「盈利投资者数量占比」到底告诉了我们什么？它能不能帮普通投资者选基金，我们又该怎么理解和使用这个指标？
具身智能被认为是 物理AI 的代表性方向。从春晚舞台到半马赛场、格斗赛场，机器人展示了灵活的运动能力，虽然最近有机器人在运动会摔出了火花，但也打破了人类的百米短跑纪录。那么，会跳舞、会打拳的机器人，距离真正进入生活和生产场景，还有多远？从机器人大脑能力、小脑能力的技术突破，到产业步入商业化快车道，中间还有哪些关键挑战？ 这一期，我和机器人ETF天弘基金经理祁世超来到东莞的机器人上市公司拓斯达，走进机器人产业一线，与拓斯达证券事务代表孙钰珅，一起聊聊具身智能的发展。 从传统工业机器人到具身智能，核心变化究竟是什么？为什么机器人的「大脑」比「身体」更难突破？机器人商业化为什么可能从工业场景开始？感知、决策、执行各个链条，机器人产业链有哪些机会？当产业仍处于早期阶段，投资者又该如何判断一家机器人企业的长期潜力？如何把握产业的投资节奏和机会？ 希望这期内容能够帮你更好理解机器人产业的发展程度，把握好投资节奏。
7月AI板块阶段性见顶后，市场一直在寻找新的主线，消费、红利等板块群雄逐鹿。这其中，创新药尤为引人注意，6月以来至8月上旬，沪深港创新药50指数从底部最高反弹超38%。更早之前，创新药板块在2025年前三季度累计涨幅超110%。 经历3年调整后，本轮牛市创新药能走多远？与2019年至2021年的行情相比，“出海”为什么成为这一轮的新逻辑？ 创新药也是公认难研究、难估值的行业。一款新药从发现到上市可能需要近十年，许多公司尚未盈利，传统的PE、PB很难适用，使用DCF对各个研发管线进行估值则受利率影响明显；同时，一次临床数据披露，就可能让公司价值和股价剧烈变化，有些临床数据的解读甚至连机构都难以形成共识。与此同时，动辄数百亿美元的BD交易，也不代表未来都能转化为企业的真实收入。 本期节目，我们邀请天弘基金行业研究部基金经理助理张秀磊，从产业基本面、估值和资金面三个角度，拆解创新药的投资逻辑：这轮行情和上一次有什么不同？如何判断一笔BD的含金量？没有利润的创新药公司应该怎么估值？面对板块高弹性、研究高门槛，普通投资者又该如何选择产品、判断布局时机？ 希望本期节目能为你提供一套理解创新药的基础框架：看懂产业变化，理解估值逻辑，也知道面对市场热度时，哪些机会值得研究，哪些上涨不必追赶。
最近，公募基金上报了一类全新的投资工具——主动ETF。 它既保留了ETF盘中交易、实时查看净值、费率较低等特点，又允许基金经理主动选股、争取超额收益。对于习惯场外基金的投资者来说，它一方面意味着能够实时看到盘中净值的变化，不用辛苦寻找各种不够准确的盘中估值；另一方面在市场大涨大跌时，可以直接盘中交易买卖，无需再按当日收盘净值进行申购赎回。对于场内投资者来说，也有望在继续享受ETF交易便捷、低费率优势时，通过基金经理的主动管理博取更多超额收益。 管理这样的产品并不容易。主动ETF每天都要公布持仓，基金经理相当于在“明牌”投资。公开持仓会不会影响基金经理调仓、选股和获取超额？当持仓被看见之后，普通投资者能不能直接抄作业？哪种策略更有望让基金经理守住自己的超额收益来源？为什么量化投资在海外主动ETF管理中占据重要地位？ 本期节目，我们邀请天弘基金量化基金经理，以及Earl ETF主理人张翼轸，一起从中美主动ETF的发展差异聊起，看看投资者应该如何理解和使用这一新工具。
最近红利资产创下了自 9·24 行情以来的最大回撤，一度下跌16%。过去，很多投资者对红利的印象是「稳健、低波动」，甚至认为市场上涨时它能涨，市场下跌时它也能成为避风港。可这一轮，为什么红利不仅没有「抗跌」，反而跌得这么多？ 与此同时，资金持续涌向AI、科技板块，而同样被归为"红利"的不同策略，表现也大相径庭：自由现金流指数一度下跌约20%，红利低波却仅回撤约10%。同样都是红利，差别究竟在哪里？这一轮调整意味着什么？现在又该如何看待红利资产的配置价值？ 本期节目，我们邀请到了国泰海通证券金工组首席分析师郑雅斌，一起复盘这轮红利资产回调背后的原因，分析投资红利进行择时的方法，拆解不同红利策略为何表现分化，并聊聊判断红利资产配置价值时，可以重点关注哪些核心指标，以及面对市场波动，普通投资者又该如何理解和配置红利资产。