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最可怕的央行错误，不是不知道通胀在哪里，而是知道之后仍然做不到。 这是美联储长青系列第 2 集。上一集我们讲了美联储不是一个人，而是一套由 FOMC、理事会和地区联储共同运转的机器；这一集，我们回到 70 年代，讲伯恩斯和米勒为什么明明知道通胀，却还是输给了通胀。 70 年代的大通胀，不只是一个 CPI 曲线问题，而是一套政治、工资、能源、财政和社会预期共同制造的困局。 你将听到： - The Great Inflation 为什么改变了一代美国人对央行信誉的理解 - wage and price controls 为什么只能暂时压住价格牌，却压不住预期 - 伯恩斯为什么不是不懂通胀，而是不敢让社会承受压通胀的代价 - inflation expectations 如何让通胀从数据变成行为 - wage-price spiral 为什么不是教科书概念，而是一张张谈判桌 - WIN 口号背后，美国社会真正焦虑的是什么 - 米勒为什么代表了一种危险的中间状态 - 央行真正的失败，为什么常常不是看错数据，而是假装冲突不存在
留一个问题： 你觉得七十年代美联储输给通胀，核心是判断错了，还是制度上不敢承认代价？ ------ 声明：本节目旨在提供分析框架与历史视角，所有内容均为信息分享与学术探讨，不推荐任何具体投资标的或操作。投资决策请基于个人独立研究。 ------ 【收听延伸与交流】 欢迎加入我们的听友群，一起探讨你的“非共识”。 世界没有标准答案，我们欢迎一切有价值的思考碰撞。 添加「非共识的20分钟-课代表」，即可入群交流。 *社群内所有讨论仅为听友间的观点交流与学术探讨，不构成任何投资建议。
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这是 Jason 参与《涌现》社区对谈的下期，和科技投资人 Bill Qian、所长林超继续聊未来 12 个月的资产判断。 把时间尺度拉回未来一年，三个人从中期选举、AI 叙事、半导体产业链、自动化产品、比特币和石油供给聊起，讨论哪些变化只会制造短期波动，哪些才会真正改变供给与需求；也聊到从一级投资转向二级交易之后，如何面对回撤、仓位、买入时点和执行。 这一期没有统一的资产配置答案。对谈里的判断属于嘉宾在特定时间和风险偏好下的观点，内容仅供信息分享与学术探讨，不构成任何形式的投资建议。DYOR。
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本期是 Jason 参与《涌现》对谈的上期，和科技投资人 Bill Qian、所长林超一起聊了未来五到七年的资产判断。 把时间拉长到未来五到七年，AI、黄金、比特币、纳指、标普和奢侈品分别在押注什么？Jason 在对谈里从生产力、财政纪律不足、货币购买力、稀缺性和市场价格出发，聊了自己如何看这些资产，也聊到为什么长期方向看对了，仍然可能因为买入价格、市场拥挤度和边际买卖方而得到完全不同的结果。
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